Вебинар с участием Марии Харлашкиной, заместителя главы отдела стратегии Московской биржи, и Владимира Шаповалова, главы департамента международного сотрудничества Банка России, Центрального банка Российской Федерации.
Участники вебинара делятся своими впечатлениями от 2017 года, а также своими ожиданиями относительно 2018 года.
Андрей Акопян: Добрый день! Я – Андрей Акопян, управляющий партнер Кадерус Капитала. Приветствую вас всех на нашем очередном вебинаре.
Сегодня к нам присоединятся: Мария Харлашкина, представитель Московской биржи, и Владимир Шаповалов, представитель Банка России, Центрального банка Российской Федерации.
Они поделятся с вами своими впечатлениями от 2017 года и расскажут об ожиданиях относительно 2018 года.
Прежде всего, предоставим слово Марии Харлашкиной (Московская биржа).
Мария Харлашкина: Добрый день! Я бы хотела рассказать об основных итогах российского финансового рынка в 2017 году и планах на 2018-й. В целом, год был очень удачный, на рынок вышли новые категории участников, появились новые финансовые инструменты, как акции, так и облигации, объем торгов на Московской бирже вырос практически по всем классам активов.
Более подробно – основные итоги.
В целом хотелось бы отметить, что доля иностранных инвесторов на рынке акций выросла и составляет 65-70%. Растет доля инвесторов из Соединенных Штатов и снижается доля инвесторов из Европы.
Если говорить в целом о капитализации российского рынка, то она также растет, сейчас составляет порядка $650 млрд и free float в этой рыночной капитализации около 30%.
А теперь об облигациях. Доля иностранных инвесторов существенно выросла в государственных облигациях. Если раньше она составляла порядка 20% в 2013-14 гг., то сейчас эта доля выросла до 30%, а в некоторые периоды до 35%. Здесь мы говорим о государственных облигациях Российской Федерации.
В торгах активность иностранных инвесторов тоже растет. Порядка 40% всего объема торгов в ОФЗ (государственные облигации Российской Федерации) приносят иностранные инвесторы.
Доходность российских государственных облигаций составляет порядка 7-7.5%, по сравнению с другими рынками, – достаточно хороший показатель.
Если говорить о внутренних инвесторах в России, то их доля и активность также растет, в первую очередь, у розничных инвесторов. Был принят ряд инициатив, направленных на увеличение присутствия розничных инвесторов на финансовом рынке, в том числе налоговых, что позволило увеличить активность розничных инвесторов на рынке, а также долю во владении. Если говорить о численных показателях, то, например, если несколько лет назад количество счетов розничных инвесторов на Московской бирже составляло один миллион (счетов), то сейчас этот показатель приблизился к двум миллионам, рост почти в 2 раза.
Очень важно отметить, что качество корпоративного управления на российском рынке акций улучшается.
За последние годы были сделаны позитивные изменения в этом отношении.
В частности, принят новый кодекс корпоративного управления, который разработан совместно с OECD (прим. – Организацией экономического сотрудничества и развития), он позволяет компаниям приблизиться к международным стандартам корпоративного управления. В частности, позитивные изменения касаются совета директоров и наблюдательного совета российских компаний. Растет число независимых директоров в Совете директоров, также присутствуют все необходимые комитеты: (комитет) по аудиту, по кадровым вознаграждениям, ряд других комитетов.
И, пожалуй, самое важное для инвесторов – это наличие дивидендной политики как у частных компаний, так и у государственных. При этом, размер самих дивидендов и дивидендная доходность российских компаний с каждым годом растет. Если говорить о средней дивидендной доходности российского рынка, то она сейчас составляет порядка 5,5-6%. Этот показатель один из самых высоких среди развивающихся экономик.
Государственные компании с каждым годом также платят всё больше и больше дивидендов и в планах продолжение этого роста.
Высокая дивидендная доходность, в сочетании с низкой стоимостью, в частности показателем P/E, привлекают инвесторов на российский рынок. Таким образом, с каждым годом активность иностранцев на рынке акций увеличивается.
Если говорить о [секторной] диверсификации российского фондового рынка, то она также растет. Если раньше доля нефтегазового сектора составляла значительно выше 50% капитализации фондового рынка, то сейчас она снизилась до 40%, и всё больше новых имён появляется на рынке из других секторов экономики, в частности, компании сектора ритейл, компании сектора финансы, IT. При этом, вместо крупных государственных компаний, на рынок выходит достаточно большое количество средних, молодых компаний и компаний малой капитализации.
Прийти на российский рынок иностранному инвестору очень легко: рынок является свободным, никаких ограничений на инвестиции для иностранцев не предусмотрено, рубль – свободно конвертируемая валюта, на Московской бирже очень ликвидный валютный рынок, на котором иностранные инвесторы могут покупать и продавать валюту: доллары, евро, китайские юани и другие валютные пары.
Если говорить о способах выхода на рынок, то здесь, в первую очередь, можно обратиться в иностранные глобальные банки, которые имеют дочерние компании в Москве, это порядка 25 крупных банков, и, конечно же, это дочерние компании китайских банков ICBC и Bank of China.
В 2017 году продолжилось активное взаимодействие Московской биржи с китайскими партнерами. Были подписаны меморандумы о взаимопонимании с китайскими биржами, уже имеется меморандум с Шанхайской фондовой биржей, Даляньской товарной биржей, планируется подписание меморандума с Шэньчжэнской биржей и с Shanghai Futures Exchange.
В 2017 году в ноябре состоялось роуд-шоу российского финансового рынка в Китае. Московская биржа совместно с представителями Центрального банка России посетили три города: Шэньчжэнь, Шанхай и Пекин, в которых состоялись встречи с инвесторами. При этом количество участников в Шанхае и Пекине достигало ста человек в каждом городе.
Представители Биржи и Банка России рассказывали о возможностях на российском финансовом рынке, встречались с инвесторами и, соответственно, в следующем году такое мероприятие планируется провести в Москве совместно с Шанхайской фондовой биржей.
На следующий год также запланированы конференции в Шанхае и других городах Китая, и планируется запуск первых совместных инвестиционных продуктов с китайскими биржами при помощи банков и брокеров из Китая.
Спасибо за внимание!
Андрей Акопян: Мария, спасибо большое!
Московская биржа продолжает активно реализовывать стратегию по дальнейшей интеграции финансовых рынков и инфраструктуры России и Китая. И команда Кадерус Капитала активно содействует в реализации этой стратегии.
Сейчас к нам присоединится Владимир Шаповалов. Владимир представляет Банк России, департамент развития финансовых рынков. В Банке России Владимир в том числе отвечает за взаимоотношения с регуляторами КНР.
Владимир Шаповалов: Добрый день, уважаемые коллеги!
В 2017-м году Центральный банк Российской Федерации уделял особое внимание развитию сотрудничества в финансовой сфере с азиатскими странами. Как известно, в России в основном присутствуют инвесторы из стран Европы и США и нам хотелось бы усилить степень взаимодействия с Азией.
2017-й год – рекордный по количеству достижений в области сотрудничества в финансовой сфере между Россией и Китаем. Регуляторы наших стран взаимодействуют на регулярной основе, мы периодически бываем в Китае, китайские коллеги приезжают в Россию.
Перечислю лишь некоторые свершившиеся события:
Центральный банк России в марте текущего года открыл официальное представительство в городе Пекин. Это первое и единственное подобное представительство в современной истории российского Центрального банка.
Также в марте в России начал функционировать расчетно-клиринговый центр по расчетам юаням. Таким образом, Москва вошла в число тех мест, где китайские инвесторы могут получить полный спектр финансовых услуг в юанях. Мы уверены, что этот шаг станет стимулом для прихода китайских инвесторов на наш рынок.
Завершено формирование финансовой инфраструктуры, необходимой для обслуживания китайских материковых инвесторов по операциям с российскими ценными бумагами. Один из четырех банков с китайским капиталом, присутствующих на российском рынке, получил все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами: брокерскую, дилерскую и депозитарную. Таким образом, китайские коллеги, привыкшие к работе со своими банками, могут открывать счета в этом банке и обслуживаться напрямую на российском финансовом рынке, минуя международных посредников.
В сентябре текущего года был подписан меморандум между Центральным банком России и Народным банком Китая по взаимодействию в части биржевой торговли золотом. Мы видим спрос со стороны Китая на данный металл, также растет производство золота в России. На наш взгляд в этой сфере возможно взаимовыгодное сотрудничество, которое можно вывести на новые рубежи.
Что касается перспектив на будущий год, на 2018 год, мы ожидаем, что российские эмитенты получат тот возможность диверсифицировать свои источники заимствований не только за счет локальных или западных инвесторов, но и за счет китайских инвестиций, а китайские коллеги расширят спектр своих вложений за счет финансовых инструментов качественных российских эмитентов. Таким образом 2018-й год должен стать годом выхода российско-китайского на новый качественный уровень.
Что касается коллег из других стран – мы будем рады видеть их на российском рынке не только в качестве инвесторов, но и эмитентов. Существующий в Москве уровень развития инфраструктуры позволяет сегодня осуществлять подобные транзакции в соответствии со стандартами других аналогичных мировых финансовых центров.
Спасибо за внимание!
Андрей Акопян: Владимир, спасибо большое!
В 2017 году действительно была проделана большая работа по сближению финансовых рынков и инвестиционных сообществ России и Китая.
Это происходило на фоне дальнейшего улучшения макроэкономической ситуации в России, снижения волатильности рубля.
При этом рынок акций стагнировал, даже показал некоторое отрицательное значение. Тем не менее, отдельным управляющим удалось добиться очень хорошей доходности в 20 – 30%.
Активно продолжался приток иностранного капитала в рамках carry-trade, что оказало дальнейшую поддержку рублю.
Наши ожидания от 2018 года весьма позитивные, это касается как динамики российского рынка акций, так и динамики российского рубля. Что же касается работы по сближению финансовых рынков и инвестиционных сообществ России и Китая, где Кадерус Капитал играет активную роль и вносит свой вклад, мы видим предпосылки для реального прорыва в 2018 году по нескольким направлениям и в первую очередь по созданию в России, на Московской бирже, рынка оффшорного юаня, точнее, инвестиционных инструментов, номинированных в юанях – это, в первую очередь, юаневые ОФЗ, так называемые «Байкал-бонды», которые, как мы ожидаем, будут выпущены в этом году. Также мы видим реальный интерес к российскому рынку акций со стороны крупнейших китайских институциональных инвесторов, которые изучают российский рынок акций и механизмы выхода на него.
О дальнейшем прогрессе по всем этим направлениям мы будем рассказывать в наших будущих вебинарах.
На сайте caderus.com вы можете подписаться на наши новостные дайджесты по России (на китайском) и о Китае (на русском), а также на уведомления о наших будущих вебинарах.
Спасибо большое!